Q: Why has UniCredit decided to launch a capital increase, and why have they decided to do it now?

A: The capital increase will immediately allow us to reach a Core Tier 1 level of more than 9%, thus becoming the best-capitalised Italian bank, and to reach the utmost levels of excellence inEuropein terms of our capital base.

It will also permit us to meet regulatory requirements which demand greater levels of capitalisation and we will confirm our right to join the exclusive group of Systemically Important Financial Institutions (SIFI), while at the same time improving our positioning as regards ratings agencies and our ability to meet funding requirements.

The capital increase is large because we want to give a firm and decisive answer to the markets’ constant desire for higher levels of capital. The timing will allow us to do so before other financial institutions; they will now have to follow in our steps in what we think will be more difficult market conditions, due to the multitude of forthcoming transactions in a low-liquidity environment.

This capital increase is fundamental in order to guarantee the development of our business along the lines of our Business Plan, and to allow us to better perform our mission as a commercial bank that supports the real economy even in highly volatile scenarios.

It is a large and important transaction that will also renew trust in the Italian economy given that the capital will largely be used to strengthen the business locally, to support families and the help Italian companies pursue further growth.

Q: How to interpret the market’s negative reaction to the announcement of the terms?

A: Firstly, it is important to underline how the day of the announcement (4 January) was a negative day for the market as a whole and in particular for the banking sector for several reasons. UniCredit’s stock has in this context been more strongly penalised than others , though we believe that its performance is not due to the market’s negative reaction to the capital increase (already announced and largely digested by the market), but mainly due to other technical factors. It often happens that some shareholders, who do not have sufficient funds to subscribe fully to the offer (but are willing in any case to support the capital raising, minimizing their dilution), sell a portion of their shares immediately before the beginning of the offering to collect the cash necessary to subscribe the remaining portion. As rights typically trade at a discount, although normally moderate, to their theoretical value, this strategy usually reduces the cost of take-up.

This selling activity immediately after the terms announcement, fully expected also in our case, has notably impacted the share price also in other recent transactions, including several Italian offerings (ex. Intesa, Banco Popolare, BPM, UBI etc.).

If we analyze the performance of different stocks on the day of announcement of the terms, it clearly shows that, apart from few exceptions, in most cases share prices dropped.

Q: Which factors in your view have impacted the most post announcement causing such a negative reaction in the stock price?

A: Besides the factors highlighted above, we should bear in mind that the announcement of the terms of our Rights Issue were delivered to the market in a period generally characterized by thin trading volumes due to the Christmas break (volumes for the Italian market index lower than average volumes in other time periods). Such factor has potentially determined minor movements in the index level vs general strong swings in UCG stock due to the announcement of the transaction (which usually represents a high liquidity event for the stock and in turn attracts considerable attention from investors).

Q: Why have you set such a wide discount to TERP (Theortical Ex Rights Price) ?

A: Capital markets in general and in Italy in particular have displayed a strong discontinuity between the pre-summer and post summer 2011 period, due primarily to the sovereign crisis, not only in terms of underlying market conditions but also for general economic prospects. These factors have in turn led to a heavy reduction of new issue volumes on a market impacted also by rising volatility levels.

If we analyze other time periods which displayed similar volatility levels and subdued economic prospects (4Q 2008 - 1Q 2009), we can register other comparable European FIG transactions which displayed similar discount levels (average discount 42% among  Santander, Standard Chartered, Nordea, HSBC, SEB, Banco Espirito Santo).

Q: Is it possible that the success of the transaction may be at risk due to the negative performance of the stock on announcing the terms?

A: We believe today’s performance is not linked to a negative view from investors on the transaction overall (capital increase was widely anticipated and already discounted by the market), but to technical factors.

We would like to reiterate that the transaction is fully underwritten from a number of primary institutions.

Q: What is the expected timing of the transaction?

A: The transaction will be conducted according to the terms specified in the following table:

The Option Rights not exercised within 27 January 2012 (included) will be offered by UniCredit on the Mercato Telematico Azionario of Borsa Italiana for at least 5 sessions (Auction Period), within the month following the end of the Subscription Period, pursuant to article 2441, third paragraph, of the Italian civil code.

Q: How clients can get full details on the Offering?

Starting from January 9, it will be possible to have full details on the Offering by calling the following toll-free number: 800 189039, or writing an e-mail to this address: aucap@unicredit.it.

In case of interest, upon request to the same e-mail address, it will be possible to receive all the communications related to the Offering that Unicredit will make available to the market, directly in a personal e-mail box. No investment decision should be taken before obtaining and reading the Prospectus.

Вопрос: Почему «UniCredit» решил увеличить капитал?  Почему такое решение принято сейчас?

Ответ: Увеличение капитала позволит нам незамедлительно повысить показатель Собственного капитала 1-го уровня до размера более 9%.  Таким образом, мы станем банком Италии с наилучшей капитализацией и достигнем наибольшего преимущества в Европе в части нашей базы капитала.

Это также позволит нам соблюдать регуляторные требования в части более высоких уровней капитализации, и мы также подтвердим наше право присоединиться к группе важных системных финансовых институтов (ВСФИ), улучшив в то же время наши позиции в отношении присваиваемых агентствами рейтингов и нашей способности соблюдать требования в части финансирования.

Увеличение капитала является большим потому, что мы хотим дать твердый и решающий ответ на постоянные требования рынка в отношении более высоких уровней капитала.  Выбор времени позволит нам сделать это раньше других финансовых институтов.  Эти финансовые институты будут вынуждены следовать за нами в более сложных рыночных условиях ввиду множества предстоящих сделок в среде с низкой ликвидностью.

Это увеличение капитала является фундаментальным для обеспечения развития нашего бизнеса в соответствии с нашим Бизнес-планом, а также для наилучшего исполнения нашей миссии коммерческого банка, поддерживающего реальную экономику даже в период крайней нестабильности.

Увеличение капитала является большой и важной сделкой, которая восстановит доверие к экономике Италии, принимая во внимание тот факт, что капитал будет главным образом использован для усиления местного бизнеса, для поддержки семей и помощи итальянским компаниям в их дальнейшем росте.

Вопрос: Каким образом толковать негативную реакцию рынка на объявление условий?

Ответ: Во-первых, важно отметить, каким образом день объявления условий (4 января) был негативным в целом для рынка и в частности для банковского сектора по нескольким причинам.  В этом контексте на акции «UniCredit» было наложено больше штрафных санкций, чем на другие финансовые институты, не смотря на то, что мы верим, что показатели акций «UniCredit» не вызваны негативной реакцией рынка на увеличение капитала (которое уже было объявлено и воспринято рынком), однако, было вызвано другими техническими факторами.  Часто случается, что некоторые акционеры, которые не обладают достаточными средствами для подписки на все предлагаемые к размещению акции на пропорциональной основе (однако, в любом случае желают поддержать увеличение капитала, уменьшая размыв их долей), продают часть своих акций непосредственно до начала размещения для получения необходимой наличности для подписки на остающуюся часть.  Поскольку, обычно все акции продаются существующим акционерам с дисконтом, который, как правило, является умеренным и применимым к их предполагаемой стоимости, постольку такая стратегия обычно сокращает стоимость подписки.

Такая деятельность в рамках продажи непосредственно после объявления условий, которая также абсолютно ожидаема в нашем случае, существенно повлияла на стоимость акций в других недавно заключенных сделках, включая несколько размещений акций в Италии (например, «Intesa», «Banco Popolare», «BMP», «UBI» и т.д.).

Анализ показателей различных акций на день объявления условий ясно указывает на то, что, без учета нескольких исключений, в большинстве случаев цена акций снизилась.

Вопрос: Какие факторы, по вашему мнению, оказали самое сильное влияние на цену после объявления условий и вызвали негативную реакцию цены акций?

Ответ: Помимо факторов, которые были описаны выше, мы должны учитывать, что объявление условий нашего Размещения акций среди существующих акционеров было сделано на рынке в период, который в целом может быть охарактеризован незначительными объемами торгов по причине рождественских праздников (объемы в отношении индекса рынка Италии меньше средних объемов за другие периоды времени).  Такой фактор потенциально определил незначительные изменения в уровне индекса в сравнении с общими сильными колебаниями акций «UCG» в результате объявления сделки (которые обычно представляют собой событие высокой ликвидности в отношении акций, и, в свою очередь, привлекают значительное внимание инвесторов).

Вопрос: Почему вы установили такой большой дисконт предположительной цены после размещения (ПЦПР)?

Ответ: Рынки капитала в целом и в Италии в частности демонстрировали большую неоднородность в периоды до лета и после лета 2011 года, главным образом, по причине суверенного кризиса, не только части основообразующих условий рынка, но также общих перспектив экономического развития.  Такие факторы в свою очередь привели к сильному снижению объема новых выпусков на рынке, на который также повлияли повышенные уровни нестабильности.

Если мы проанализируем другие периоды, в течение которых отмечались подобные уровни нестабильности и пониженные экономические перспективы (4-й квартал 2008 г. – 1-й квартал 2009 года), мы можем отметить другие сравнимые сделки «FIG» в Европе с подобным уровнем дисконта (средняя скидка в размере 42% между «Santander», «Standard Chartered», «Nordea», «HSBC», «SEB», «Banco Espirito Santo»).

Вопрос: Возможно ли, что успех сделки может быть поставлен под угрозу по причине негативных показателей акций при объявлении их условий?

Ответ: Мы полагаем, что показатели сегодня не связаны с отрицательным мнением инвесторов о сделке в целом (увеличение капитала ожидалось и уже дисконтировано рынком), однако, вызваны техническими факторами.

Мы хотели бы повторить, что подписка по сделке полностью завершена рядом основных институтов.

Вопрос: Каков ожидаемый график сделки?

Ответ: Сделка осуществляется в соответствии с условиями, указанными в следующей таблице:

Права опциона, не осуществленные до 27 января 2012 года (включительно) будут предложены «UniCredit» на рынке «Mercato Telematico Azionario» Фондовой биржи Италии, по меньшей мере, в рамках 5 сессий (Срок аукциона) в течение месяца после окончания Срока подписки в соответствии с третьим параграфом статьи 2441 Гражданского кодекса Италии.

Вопрос: Каким образом могут клиенты получить полную информацию о Предложении?

Начиная с 9 января, полную информацию о Предложении можно будет получить позвонив по следующему бесплатному телефону: 800 189039, либо направив электронное сообщение на следующий адрес: aucap@unicredit.it.

В случае заинтересованности, по требованию, направленному на указанный выше адрес электронной почты, можно будет получить на персональную электронную почту всю относящуюся к Предложению информацию, которую «UniCredit» предоставит на рынок.  Никакое инвестиционное решение не должно приниматься до получения и ознакомления с Проспектом.

Вопрос: Почему «UniCredit» решил увеличить капитал?  Почему такое решение принято сейчас?

Ответ: Увеличение капитала позволит нам незамедлительно повысить показатель Собственного капитала 1-го уровня до размера более 9%.  Таким образом, мы станем банком Италии с наилучшей капитализацией и достигнем наибольшего преимущества в Европе в части нашей базы капитала.

Это также позволит нам соблюдать регуляторные требования в части более высоких уровней капитализации, и мы также подтвердим наше право присоединиться к группе важных системных финансовых институтов (ВСФИ), улучшив в то же время наши позиции в отношении присваиваемых агентствами рейтингов и нашей способности соблюдать требования в части финансирования.

Увеличение капитала является большим потому, что мы хотим дать твердый и решающий ответ на постоянные требования рынка в отношении более высоких уровней капитала.  Выбор времени позволит нам сделать это раньше других финансовых институтов.  Эти финансовые институты будут вынуждены следовать за нами в более сложных рыночных условиях ввиду множества предстоящих сделок в среде с низкой ликвидностью.

Это увеличение капитала является фундаментальным для обеспечения развития нашего бизнеса в соответствии с нашим Бизнес-планом, а также для наилучшего исполнения нашей миссии коммерческого банка, поддерживающего реальную экономику даже в период крайней нестабильности.

Увеличение капитала является большой и важной сделкой, которая восстановит доверие к экономике Италии, принимая во внимание тот факт, что капитал будет главным образом использован для усиления местного бизнеса, для поддержки семей и помощи итальянским компаниям в их дальнейшем росте.

Вопрос: Каким образом толковать негативную реакцию рынка на объявление условий?

Ответ: Во-первых, важно отметить, каким образом день объявления условий (4 января) был негативным в целом для рынка и в частности для банковского сектора по нескольким причинам.  В этом контексте на акции «UniCredit» было наложено больше штрафных санкций, чем на другие финансовые институты, не смотря на то, что мы верим, что показатели акций «UniCredit» не вызваны негативной реакцией рынка на увеличение капитала (которое уже было объявлено и воспринято рынком), однако, было вызвано другими техническими факторами.  Часто случается, что некоторые акционеры, которые не обладают достаточными средствами для подписки на все предлагаемые к размещению акции на пропорциональной основе (однако, в любом случае желают поддержать увеличение капитала, уменьшая размыв их долей), продают часть своих акций непосредственно до начала размещения для получения необходимой наличности для подписки на остающуюся часть.  Поскольку, обычно все акции продаются существующим акционерам с дисконтом, который, как правило, является умеренным и применимым к их предполагаемой стоимости, постольку такая стратегия обычно сокращает стоимость подписки.

Такая деятельность в рамках продажи непосредственно после объявления условий, которая также абсолютно ожидаема в нашем случае, существенно повлияла на стоимость акций в других недавно заключенных сделках, включая несколько размещений акций в Италии (например, «Intesa», «Banco Popolare», «BMP», «UBI» и т.д.).

Анализ показателей различных акций на день объявления условий ясно указывает на то, что, без учета нескольких исключений, в большинстве случаев цена акций снизилась.

Вопрос: Какие факторы, по вашему мнению, оказали самое сильное влияние на цену после объявления условий и вызвали негативную реакцию цены акций?

Ответ: Помимо факторов, которые были описаны выше, мы должны учитывать, что объявление условий нашего Размещения акций среди существующих акционеров было сделано на рынке в период, который в целом может быть охарактеризован незначительными объемами торгов по причине рождественских праздников (объемы в отношении индекса рынка Италии меньше средних объемов за другие периоды времени).  Такой фактор потенциально определил незначительные изменения в уровне индекса в сравнении с общими сильными колебаниями акций «UCG» в результате объявления сделки (которые обычно представляют собой событие высокой ликвидности в отношении акций, и, в свою очередь, привлекают значительное внимание инвесторов).

Вопрос: Почему вы установили такой большой дисконт предположительной цены после размещения (ПЦПР)?

Ответ: Рынки капитала в целом и в Италии в частности демонстрировали большую неоднородность в периоды до лета и после лета 2011 года, главным образом, по причине суверенного кризиса, не только части основообразующих условий рынка, но также общих перспектив экономического развития.  Такие факторы в свою очередь привели к сильному снижению объема новых выпусков на рынке, на который также повлияли повышенные уровни нестабильности.

Если мы проанализируем другие периоды, в течение которых отмечались подобные уровни нестабильности и пониженные экономические перспективы (4-й квартал 2008 г. – 1-й квартал 2009 года), мы можем отметить другие сравнимые сделки «FIG» в Европе с подобным уровнем дисконта (средняя скидка в размере 42% между «Santander», «Standard Chartered», «Nordea», «HSBC», «SEB», «Banco Espirito Santo»).

Вопрос: Возможно ли, что успех сделки может быть поставлен под угрозу по причине негативных показателей акций при объявлении их условий?

Ответ: Мы полагаем, что показатели сегодня не связаны с отрицательным мнением инвесторов о сделке в целом (увеличение капитала ожидалось и уже дисконтировано рынком), однако, вызваны техническими факторами.

Мы хотели бы повторить, что подписка по сделке полностью завершена рядом основных институтов.

Вопрос: Каков ожидаемый график сделки?

Ответ: Сделка осуществляется в соответствии с условиями, указанными в следующей таблице:

Права опциона, не осуществленные до 27 января 2012 года (включительно) будут предложены «UniCredit» на рынке «Mercato Telematico Azionario» Фондовой биржи Италии, по меньшей мере, в рамках 5 сессий (Срок аукциона) в течение месяца после окончания Срока подписки в соответствии с третьим параграфом статьи 2441 Гражданского кодекса Италии.

Вопрос: Каким образом могут клиенты получить полную информацию о Предложении?

Начиная с 9 января, полную информацию о Предложении можно будет получить позвонив по следующему бесплатному телефону: 800 189039, либо направив электронное сообщение на следующий адрес: aucap@unicredit.it.

В случае заинтересованности, по требованию, направленному на указанный выше адрес электронной почты, можно будет получить на персональную электронную почту всю относящуюся к Предложению информацию, которую «UniCredit» предоставит на рынок.  Никакое инвестиционное решение не должно приниматься до получения и ознакомления с Проспектом.

Вопрос: Почему «UniCredit» решил увеличить капитал?  Почему такое решение принято сейчас?

Ответ: Увеличение капитала позволит нам незамедлительно повысить показатель Собственного капитала 1-го уровня до размера более 9%.  Таким образом, мы станем банком Италии с наилучшей капитализацией и достигнем наибольшего преимущества в Европе в части нашей базы капитала.

Это также позволит нам соблюдать регуляторные требования в части более высоких уровней капитализации, и мы также подтвердим наше право присоединиться к группе важных системных финансовых институтов (ВСФИ), улучшив в то же время наши позиции в отношении присваиваемых агентствами рейтингов и нашей способности соблюдать требования в части финансирования.

Увеличение капитала является большим потому, что мы хотим дать твердый и решающий ответ на постоянные требования рынка в отношении более высоких уровней капитала.  Выбор времени позволит нам сделать это раньше других финансовых институтов.  Эти финансовые институты будут вынуждены следовать за нами в более сложных рыночных условиях ввиду множества предстоящих сделок в среде с низкой ликвидностью.

Это увеличение капитала является фундаментальным для обеспечения развития нашего бизнеса в соответствии с нашим Бизнес-планом, а также для наилучшего исполнения нашей миссии коммерческого банка, поддерживающего реальную экономику даже в период крайней нестабильности.

Увеличение капитала является большой и важной сделкой, которая восстановит доверие к экономике Италии, принимая во внимание тот факт, что капитал будет главным образом использован для усиления местного бизнеса, для поддержки семей и помощи итальянским компаниям в их дальнейшем росте.

Вопрос: Каким образом толковать негативную реакцию рынка на объявление условий?

Ответ: Во-первых, важно отметить, каким образом день объявления условий (4 января) был негативным в целом для рынка и в частности для банковского сектора по нескольким причинам.  В этом контексте на акции «UniCredit» было наложено больше штрафных санкций, чем на другие финансовые институты, не смотря на то, что мы верим, что показатели акций «UniCredit» не вызваны негативной реакцией рынка на увеличение капитала (которое уже было объявлено и воспринято рынком), однако, было вызвано другими техническими факторами.  Часто случается, что некоторые акционеры, которые не обладают достаточными средствами для подписки на все предлагаемые к размещению акции на пропорциональной основе (однако, в любом случае желают поддержать увеличение капитала, уменьшая размыв их долей), продают часть своих акций непосредственно до начала размещения для получения необходимой наличности для подписки на остающуюся часть.  Поскольку, обычно все акции продаются существующим акционерам с дисконтом, который, как правило, является умеренным и применимым к их предполагаемой стоимости, постольку такая стратегия обычно сокращает стоимость подписки.

Такая деятельность в рамках продажи непосредственно после объявления условий, которая также абсолютно ожидаема в нашем случае, существенно повлияла на стоимость акций в других недавно заключенных сделках, включая несколько размещений акций в Италии (например, «Intesa», «Banco Popolare», «BMP», «UBI» и т.д.).

Анализ показателей различных акций на день объявления условий ясно указывает на то, что, без учета нескольких исключений, в большинстве случаев цена акций снизилась.

Вопрос: Какие факторы, по вашему мнению, оказали самое сильное влияние на цену после объявления условий и вызвали негативную реакцию цены акций?

Ответ: Помимо факторов, которые были описаны выше, мы должны учитывать, что объявление условий нашего Размещения акций среди существующих акционеров было сделано на рынке в период, который в целом может быть охарактеризован незначительными объемами торгов по причине рождественских праздников (объемы в отношении индекса рынка Италии меньше средних объемов за другие периоды времени).  Такой фактор потенциально определил незначительные изменения в уровне индекса в сравнении с общими сильными колебаниями акций «UCG» в результате объявления сделки (которые обычно представляют собой событие высокой ликвидности в отношении акций, и, в свою очередь, привлекают значительное внимание инвесторов).

Вопрос: Почему вы установили такой большой дисконт предположительной цены после размещения (ПЦПР)?

Ответ: Рынки капитала в целом и в Италии в частности демонстрировали большую неоднородность в периоды до лета и после лета 2011 года, главным образом, по причине суверенного кризиса, не только части основообразующих условий рынка, но также общих перспектив экономического развития.  Такие факторы в свою очередь привели к сильному снижению объема новых выпусков на рынке, на который также повлияли повышенные уровни нестабильности.

Если мы проанализируем другие периоды, в течение которых отмечались подобные уровни нестабильности и пониженные экономические перспективы (4-й квартал 2008 г. – 1-й квартал 2009 года), мы можем отметить другие сравнимые сделки «FIG» в Европе с подобным уровнем дисконта (средняя скидка в размере 42% между «Santander», «Standard Chartered», «Nordea», «HSBC», «SEB», «Banco Espirito Santo»).

Вопрос: Возможно ли, что успех сделки может быть поставлен под угрозу по причине негативных показателей акций при объявлении их условий?

Ответ: Мы полагаем, что показатели сегодня не связаны с отрицательным мнением инвесторов о сделке в целом (увеличение капитала ожидалось и уже дисконтировано рынком), однако, вызваны техническими факторами.

Мы хотели бы повторить, что подписка по сделке полностью завершена рядом основных институтов.

Вопрос: Каков ожидаемый график сделки?

Ответ: Сделка осуществляется в соответствии с условиями, указанными в следующей таблице:

Права опциона, не осуществленные до 27 января 2012 года (включительно) будут предложены «UniCredit» на рынке «Mercato Telematico Azionario» Фондовой биржи Италии, по меньшей мере, в рамках 5 сессий (Срок аукциона) в течение месяца после окончания Срока подписки в соответствии с третьим параграфом статьи 2441 Гражданского кодекса Италии.

Вопрос: Каким образом могут клиенты получить полную информацию о Предложении?

Начиная с 9 января, полную информацию о Предложении можно будет получить позвонив по следующему бесплатному телефону: 800 189039, либо направив электронное сообщение на следующий адрес: aucap@unicredit.it.

В случае заинтересованности, по требованию, направленному на указанный выше адрес электронной почты, можно будет получить на персональную электронную почту всю относящуюся к Предложению информацию, которую «UniCredit» предоставит на рынок.  Никакое инвестиционное решение не должно приниматься до получения и ознакомления с Проспектом.

Вопрос: Почему «UniCredit» решил увеличить капитал?  Почему такое решение принято сейчас?

Ответ: Увеличение капитала позволит нам незамедлительно повысить показатель Собственного капитала 1-го уровня до размера более 9%.  Таким образом, мы станем банком Италии с наилучшей капитализацией и достигнем наибольшего преимущества в Европе в части нашей базы капитала.

Это также позволит нам соблюдать регуляторные требования в части более высоких уровней капитализации, и мы также подтвердим наше право присоединиться к группе важных системных финансовых институтов (ВСФИ), улучшив в то же время наши позиции в отношении присваиваемых агентствами рейтингов и нашей способности соблюдать требования в части финансирования.

Увеличение капитала является большим потому, что мы хотим дать твердый и решающий ответ на постоянные требования рынка в отношении более высоких уровней капитала.  Выбор времени позволит нам сделать это раньше других финансовых институтов.  Эти финансовые институты будут вынуждены следовать за нами в более сложных рыночных условиях ввиду множества предстоящих сделок в среде с низкой ликвидностью.

Это увеличение капитала является фундаментальным для обеспечения развития нашего бизнеса в соответствии с нашим Бизнес-планом, а также для наилучшего исполнения нашей миссии коммерческого банка, поддерживающего реальную экономику даже в период крайней нестабильности.

Увеличение капитала является большой и важной сделкой, которая восстановит доверие к экономике Италии, принимая во внимание тот факт, что капитал будет главным образом использован для усиления местного бизнеса, для поддержки семей и помощи итальянским компаниям в их дальнейшем росте.

Вопрос: Каким образом толковать негативную реакцию рынка на объявление условий?

Ответ: Во-первых, важно отметить, каким образом день объявления условий (4 января) был негативным в целом для рынка и в частности для банковского сектора по нескольким причинам.  В этом контексте на акции «UniCredit» было наложено больше штрафных санкций, чем на другие финансовые институты, не смотря на то, что мы верим, что показатели акций «UniCredit» не вызваны негативной реакцией рынка на увеличение капитала (которое уже было объявлено и воспринято рынком), однако, было вызвано другими техническими факторами.  Часто случается, что некоторые акционеры, которые не обладают достаточными средствами для подписки на все предлагаемые к размещению акции на пропорциональной основе (однако, в любом случае желают поддержать увеличение капитала, уменьшая размыв их долей), продают часть своих акций непосредственно до начала размещения для получения необходимой наличности для подписки на остающуюся часть.  Поскольку, обычно все акции продаются существующим акционерам с дисконтом, который, как правило, является умеренным и применимым к их предполагаемой стоимости, постольку такая стратегия обычно сокращает стоимость подписки.

Такая деятельность в рамках продажи непосредственно после объявления условий, которая также абсолютно ожидаема в нашем случае, существенно повлияла на стоимость акций в других недавно заключенных сделках, включая несколько размещений акций в Италии (например, «Intesa», «Banco Popolare», «BMP», «UBI» и т.д.).

Анализ показателей различных акций на день объявления условий ясно указывает на то, что, без учета нескольких исключений, в большинстве случаев цена акций снизилась.

Вопрос: Какие факторы, по вашему мнению, оказали самое сильное влияние на цену после объявления условий и вызвали негативную реакцию цены акций?

Ответ: Помимо факторов, которые были описаны выше, мы должны учитывать, что объявление условий нашего Размещения акций среди существующих акционеров было сделано на рынке в период, который в целом может быть охарактеризован незначительными объемами торгов по причине рождественских праздников (объемы в отношении индекса рынка Италии меньше средних объемов за другие периоды времени).  Такой фактор потенциально определил незначительные изменения в уровне индекса в сравнении с общими сильными колебаниями акций «UCG» в результате объявления сделки (которые обычно представляют собой событие высокой ликвидности в отношении акций, и, в свою очередь, привлекают значительное внимание инвесторов).

Вопрос: Почему вы установили такой большой дисконт предположительной цены после размещения (ПЦПР)?

Ответ: Рынки капитала в целом и в Италии в частности демонстрировали большую неоднородность в периоды до лета и после лета 2011 года, главным образом, по причине суверенного кризиса, не только части основообразующих условий рынка, но также общих перспектив экономического развития.  Такие факторы в свою очередь привели к сильному снижению объема новых выпусков на рынке, на который также повлияли повышенные уровни нестабильности.

Если мы проанализируем другие периоды, в течение которых отмечались подобные уровни нестабильности и пониженные экономические перспективы (4-й квартал 2008 г. – 1-й квартал 2009 года), мы можем отметить другие сравнимые сделки «FIG» в Европе с подобным уровнем дисконта (средняя скидка в размере 42% между «Santander», «Standard Chartered», «Nordea», «HSBC», «SEB», «Banco Espirito Santo»).

Вопрос: Возможно ли, что успех сделки может быть поставлен под угрозу по причине негативных показателей акций при объявлении их условий?

Ответ: Мы полагаем, что показатели сегодня не связаны с отрицательным мнением инвесторов о сделке в целом (увеличение капитала ожидалось и уже дисконтировано рынком), однако, вызваны техническими факторами.

Мы хотели бы повторить, что подписка по сделке полностью завершена рядом основных институтов.

Вопрос: Каков ожидаемый график сделки?

Ответ: Сделка осуществляется в соответствии с условиями, указанными в следующей таблице:

Права опциона, не осуществленные до 27 января 2012 года (включительно) будут предложены «UniCredit» на рынке «Mercato Telematico Azionario» Фондовой биржи Италии, по меньшей мере, в рамках 5 сессий (Срок аукциона) в течение месяца после окончания Срока подписки в соответствии с третьим параграфом статьи 2441 Гражданского кодекса Италии.

Вопрос: Каким образом могут клиенты получить полную информацию о Предложении?

Начиная с 9 января, полную информацию о Предложении можно будет получить позвонив по следующему бесплатному телефону: 800 189039, либо направив электронное сообщение на следующий адрес: aucap@unicredit.it.

В случае заинтересованности, по требованию, направленному на указанный выше адрес электронной почты, можно будет получить на персональную электронную почту всю относящуюся к Предложению информацию, которую «UniCredit» предоставит на рынок.  Никакое инвестиционное решение не должно приниматься до получения и ознакомления с Проспектом.

Вопрос: Почему «UniCredit» решил увеличить капитал?  Почему такое решение принято сейчас?

Ответ: Увеличение капитала позволит нам незамедлительно повысить показатель Собственного капитала 1-го уровня до размера более 9%.  Таким образом, мы станем банком Италии с наилучшей капитализацией и достигнем наибольшего преимущества в Европе в части нашей базы капитала.

Это также позволит нам соблюдать регуляторные требования в части более высоких уровней капитализации, и мы также подтвердим наше право присоединиться к группе важных системных финансовых институтов (ВСФИ), улучшив в то же время наши позиции в отношении присваиваемых агентствами рейтингов и нашей способности соблюдать требования в части финансирования.

Увеличение капитала является большим потому, что мы хотим дать твердый и решающий ответ на постоянные требования рынка в отношении более высоких уровней капитала.  Выбор времени позволит нам сделать это раньше других финансовых институтов.  Эти финансовые институты будут вынуждены следовать за нами в более сложных рыночных условиях ввиду множества предстоящих сделок в среде с низкой ликвидностью.

Это увеличение капитала является фундаментальным для обеспечения развития нашего бизнеса в соответствии с нашим Бизнес-планом, а также для наилучшего исполнения нашей миссии коммерческого банка, поддерживающего реальную экономику даже в период крайней нестабильности.

Увеличение капитала является большой и важной сделкой, которая восстановит доверие к экономике Италии, принимая во внимание тот факт, что капитал будет главным образом использован для усиления местного бизнеса, для поддержки семей и помощи итальянским компаниям в их дальнейшем росте.

Вопрос: Каким образом толковать негативную реакцию рынка на объявление условий?

Ответ: Во-первых, важно отметить, каким образом день объявления условий (4 января) был негативным в целом для рынка и в частности для банковского сектора по нескольким причинам.  В этом контексте на акции «UniCredit» было наложено больше штрафных санкций, чем на другие финансовые институты, не смотря на то, что мы верим, что показатели акций «UniCredit» не вызваны негативной реакцией рынка на увеличение капитала (которое уже было объявлено и воспринято рынком), однако, было вызвано другими техническими факторами.  Часто случается, что некоторые акционеры, которые не обладают достаточными средствами для подписки на все предлагаемые к размещению акции на пропорциональной основе (однако, в любом случае желают поддержать увеличение капитала, уменьшая размыв их долей), продают часть своих акций непосредственно до начала размещения для получения необходимой наличности для подписки на остающуюся часть.  Поскольку, обычно все акции продаются существующим акционерам с дисконтом, который, как правило, является умеренным и применимым к их предполагаемой стоимости, постольку такая стратегия обычно сокращает стоимость подписки.

Такая деятельность в рамках продажи непосредственно после объявления условий, которая также абсолютно ожидаема в нашем случае, существенно повлияла на стоимость акций в других недавно заключенных сделках, включая несколько размещений акций в Италии (например, «Intesa», «Banco Popolare», «BMP», «UBI» и т.д.).

Анализ показателей различных акций на день объявления условий ясно указывает на то, что, без учета нескольких исключений, в большинстве случаев цена акций снизилась.

Вопрос: Какие факторы, по вашему мнению, оказали самое сильное влияние на цену после объявления условий и вызвали негативную реакцию цены акций?

Ответ: Помимо факторов, которые были описаны выше, мы должны учитывать, что объявление условий нашего Размещения акций среди существующих акционеров было сделано на рынке в период, который в целом может быть охарактеризован незначительными объемами торгов по причине рождественских праздников (объемы в отношении индекса рынка Италии меньше средних объемов за другие периоды времени).  Такой фактор потенциально определил незначительные изменения в уровне индекса в сравнении с общими сильными колебаниями акций «UCG» в результате объявления сделки (которые обычно представляют собой событие высокой ликвидности в отношении акций, и, в свою очередь, привлекают значительное внимание инвесторов).

Вопрос: Почему вы установили такой большой дисконт предположительной цены после размещения (ПЦПР)?

Ответ: Рынки капитала в целом и в Италии в частности демонстрировали большую неоднородность в периоды до лета и после лета 2011 года, главным образом, по причине суверенного кризиса, не только части основообразующих условий рынка, но также общих перспектив экономического развития.  Такие факторы в свою очередь привели к сильному снижению объема новых выпусков на рынке, на который также повлияли повышенные уровни нестабильности.

Если мы проанализируем другие периоды, в течение которых отмечались подобные уровни нестабильности и пониженные экономические перспективы (4-й квартал 2008 г. – 1-й квартал 2009 года), мы можем отметить другие сравнимые сделки «FIG» в Европе с подобным уровнем дисконта (средняя скидка в размере 42% между «Santander», «Standard Chartered», «Nordea», «HSBC», «SEB», «Banco Espirito Santo»).

Вопрос: Возможно ли, что успех сделки может быть поставлен под угрозу по причине негативных показателей акций при объявлении их условий?

Ответ: Мы полагаем, что показатели сегодня не связаны с отрицательным мнением инвесторов о сделке в целом (увеличение капитала ожидалось и уже дисконтировано рынком), однако, вызваны техническими факторами.

Мы хотели бы повторить, что подписка по сделке полностью завершена рядом основных институтов.

Вопрос: Каков ожидаемый график сделки?

Ответ: Сделка осуществляется в соответствии с условиями, указанными в следующей таблице:

Права опциона, не осуществленные до 27 января 2012 года (включительно) будут предложены «UniCredit» на рынке «Mercato Telematico Azionario» Фондовой биржи Италии, по меньшей мере, в рамках 5 сессий (Срок аукциона) в течение месяца после окончания Срока подписки в соответствии с третьим параграфом статьи 2441 Гражданского кодекса Италии.

Вопрос: Каким образом могут клиенты получить полную информацию о Предложении?

Начиная с 9 января, полную информацию о Предложении можно будет получить позвонив по следующему бесплатному телефону: 800 189039, либо направив электронное сообщение на следующий адрес: aucap@unicredit.it.

В случае заинтересованности, по требованию, направленному на указанный выше адрес электронной почты, можно будет получить на персональную электронную почту всю относящуюся к Предложению информацию, которую «UniCredit» предоставит на рынок.  Никакое инвестиционное решение не должно приниматься до получения и ознакомления с Проспектом.